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Cámara Nacional de Comercio

nacionales), la otra es la necesidad de implementar ajustes Sin embargo, estamos en medio de un proceso de ajuste
fiscales que nos lleven a equilibrios macroeconómicos que hacia un nuevo equilibrio, y no es el escenario adecuado
sean consistentes con la nueva realidad de una demanda esperar que los gobiernos puedan indefinidamente con-
externa que se está apagando y no vemos posibilidades de ducir política fiscal “contra-cíclica”. Es decir, la política
un repunte, por lo menos no en los próximos 1-2 años. fiscal contra-cíclica no cambia la realidad de la economía
mundial. En algunos casos de economías con bajos niveles
-¿Qué países están mejor preparados para enfrentar los desafíos de deuda pública (en términos netos, o sea, tomando en
del futuro? ¿Qué podemos aprender de estos países? cuenta las reservas y otros ahorros fiscales) y bajos niveles
En general, las economías que están mejor preparadas para de inflación pueden posponer el ajuste o hacerlo menos
enfrentar este entorno mundial que sigue siendo bochor- abrupto. Pero en algún momento tendremos que enfrentar
noso, son aquellas que: la realidad y hacer los ajustes necesarios e inteligentes que
nos lleven hacia una nueva economía en la que la demanda
Entraron al boom de las materias primas a principios del externa juega un papel menor que en el pasado reciente.
siglo XXI con política fiscal prudente e instituciones fisca- En relación al tema de los ajustes “inteligentes” me refie-
les fuertes, ro, por ejemplo, a la protección de gastos fiscales sociales
inteligentes o bien dirigidos hacia los más vulnerables, y las
Los que lograron ahorrar una fracción importante del inversiones públicas en infraestructura y educación, tam-
boom durante el periodo del auge de las materias primas bién bien dirigidas y gestionadas con transparencia.
(2002-2009),
-¿Cuál es la importancia del desarrollo del sector privado en las
Los que gozan de un marco de política monetaria que les economías latinoamericanas?
brinda flexibilidad cambiaria, por ejemplo en países que En las economías modernas, el sector privado es el motor
usan metas de inflación para guiar la política monetaria, y del crecimiento. Pero esto no quiere decir que hay un ta-
maño del sector público “óptimo” para el crecimiento del
Los que han logrado mantener las expectativas de infla- largo plazo. Lo más importante es que haya sinergia entre
ción bajo control, los que les permite hacer uso (hasta las acciones del Estado y los incentivos del mercado. Hay
cierto punto) de la flexibilidad monetaria durante estos regulaciones que son necesarias para que los mercados
años de desaceleración. privados funcionen bien, como son la regulación financie-
ra, la protección al consumidor, entre otras funciones, y
además existen necesidades de participación del sector
público en inversiones que el sector privado no tiene in-
centivos para hacerlo, como por ejemplo en la educación
primaria y secundaria o en inversiones en infraestructura
pública que requieren inversiones grandes y de largo pla-
zo, para los cuales los mercados financieros privados no
satisfacen las necesidades del crecimiento de largo plazo.

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